La recuperación pierde el ritmo en América Latina.

El modesto aumento del índice en H1 2021 es el resultado de una perspectiva mejorada, que ha subido 4 puntos, a 58. Inusualmente, esto ha sido liderado en su totalidad por mayores expectativas de crecimiento empresarial e intenciones de inversión. El optimismo económico se mantiene sin cambios, con solo el 59% de las empresas del mercado medio sintiéndose seguras de sus economías. Esto está por debajo del promedio mundial del 69% y refleja los importantes desafíos que aún enfrenta la región.

Contrariamente a las tendencias globales, las restricciones a las empresas se mantienen en gran medida sin cambios en -46.8. El hecho de que las barreras al crecimiento no hayan empeorado debería traducirse en una mayor recuperación en el futuro. Las preocupaciones sobre la economía también son evidentes aquí, con un poco más de empresas de Latam que ahora ven la incertidumbre como una restricción para sus negocios.

Si bien las preocupaciones económicas inmediatas están relacionadas con la pandemia y los desafíos estructurales que existen en países específicos, existen amenazas adicionales en el horizonte. Dos amenazas notables son la necesidad de consolidación fiscal, para reducir los déficits públicos y gestionar la deuda, y el aumento de las tasas de interés. Nicolas explica: "La consolidación fiscal llegará en algún momento, probablemente en 2022. Y eso conducirá a presiones en ciertos países. Los políticos tendrán que equilibrar la consolidación fiscal con el riesgo de una mayor desigualdad y malestar social. A principios de este año, tuvimos un adelanto de eso en Colombia".

La esperanza de que las dos tónicas de altos precios de las materias primas y bajas tasas de interés continúen apoyando las economías de los países latinoamericanos y reduzcan la necesidad de una consolidación fiscal más extrema se encuentra bajo una mayor presión. Recientemente hemos dado una advertencia sobre los riesgos de la inflación a nivel mundial y es probable que se produzcan aumentos de las tasas de interés, con la especulación de que Brasil aumentará las tasas en 100 puntos básicos, el aumento más alto en casi 20 años.

De manera alentadora, las condiciones comerciales continuaron aumentando durante el H1 2021. Esto fue respaldado específicamente por mayores expectativas de ingresos y ganancias, que aumentaron 5 y 2 puntos porcentuales respectivamente. Las expectativas de ingresos son particularmente fuertes en Brasil, donde el 79% del mercado medio ahora espera ver aumentos en los próximos 12 meses, el más alto de cualquier país monitoreado.

Si bien el aumento en las intenciones de inversión es menos dramático, sigue siendo alentador ver este factor al alza. En línea con las tendencias globales, las empresas latinoamericanas están priorizando las inversiones en áreas relacionadas con la productividad, con un 63% que espera aumentar la inversión en tecnología en los próximos 12 meses, un 59% en habilidades del personal y un 56% en I+D.

Robert Hannah, líder internacional de business support de Grant Thornton International Ltd, destaca la importancia de la productividad para ayudar a gestionar el riesgo de inflación.

También es alentador ver que las intenciones de empleo entre las empresas del mercado medio aumentan 9 puntos a un máximo histórico de la serie, con el 62% del mercado medio esperando aumentar su número de empleados en los próximos 12 meses. Estas son particularmente altas en Brasil, donde el mercado laboral está buscando recuperarse de niveles casi récord de desempleo. Esto refleja las expectativas de crecimiento más fuertes, con un impresionante 77% de las empresas del mercado medio que buscan aumentar el empleo a corto plazo.

Añadiendo confianza a las expectativas de crecimiento están las menores preocupaciones sobre la escasez de pedidos. El porcentaje de empresas que identifican esto como una barrera para el crecimiento ha caído 5 puntos, a solo 40% en el H1 2021. Este es el nivel más bajo de cualquier región monitoreada en nuestra investigación y sin duda estará vinculado a las oportunidades que las empresas están viendo en los mercados de exportación.

Esta fortaleza compensa las debilidades observadas tanto en las restricciones de suministro como en la incertidumbre, que han retrocedido en 2 puntos cada una. La mayoría de los factores que alimentan las limitaciones de suministro, como la escasez de personal, se han deteriorado en alrededor de 1 a 3 puntos en el H1 2021. Estos factores contribuyen colectivamente a la amenaza de presiones inflacionarias y deberán ser observados de cerca en futuras olas de investigación.